Asuntomarkkinoilla tulee tapahtumaan

Niin kauan, kuin asumistuki ei putoa, asuntojen hinnat eivät putoa.

Syy: Korkean vuokratuoton takia sijoitusasuntoja ei kannata realisoida.

Vaikka yksittäinen palkansaaja joutuisi työttömänä myymään asuntonsa, sille löytyy kyllä sijoittajaostaja - jolle työtön päätyy maksamaan korkeaa yhteiskunnan tukemaa vuokraa.

Jos vuokrasääntely tulee voimaan, sijoittajat luopuvat sijoitusasunnoistaan, markkinat tukehtuvat myytävistä yksiöistå ja kaksioista ja hinnat romahtavat.

Ei aiemmin.

Iso osa asunnon "omistajista" on pankkien vuokralaisia. Ei kai ole tarkoituskaan maksaa asuntoa omaksi, mutta on kiva leikkiä "asunnon omistajaa".

Vierailija kirjoitti:

Tätä aikaa ei kannata verrata 1990-luvun lamaan. Silloin asuntojen hinnat romahtivat, mutta iso syy siihen oli järkyttävän korkeat korot, lähes 20 prosenttia. Nyt korot ovat lähellä nollaa, ja pankit myöntävät lyhennysvapaita. Vaikka talouden lasku jatkuisikin, samanlaista äkkirysähdystä ei tule tapahtumaan. Mitään hintakuplaa ei ole.

Hintakupla meillä on siksi, että lainojen hoitokulut (korot) ovat olleet pitkään alhaalla ja lainaa on jaettu avokätisesti. Tältä osin tilanne vastaa syksyllä 2007 Lehman Brothers kaatumisesta alkanutta subprime rahoituskriisiä, joka rantautui meille sitten pienellä viiveellä 2008 aikana. Siinähän oli kyse siitä, että oli myönnetty lainoja lainaajan maksukyvyn riskeistä piittaamatta ja myyty sitten näitä lainoja CDO (Collateralized Debt Obligation) -sijoituksina rahastoihin sijoittaville.

Vaikka lainojen korot eivät voimakkaiden tukiostojen ja jenkeissä Fannie Mae and Freddie Mac pelastamisten vuoksi lähteneet jyrkkään nousuun, niin lainojen ehtoja kiristettiin ja seurasi muutaman vuoden cash-crisis eli pula käteisestä. Yritysten ja yksityisten oli vaikea saada lainaa.

Korot ovat vain osa lainan hoitoa ja kun alkaa ilmetä sitä, että kuoletuksista ei pystytä huolehtimaan, niin on vain ajan kysymys kun keskuspankit eivät enää kykene tukemaan tukiostoilla korkojen pysymistä alhaisina. 

Tukiostoto ovat se syy, miksi korot eivät ole jo aikaa sitten nousseet ja vähintäänkin normalisoituneet pitkäaikaisiin keskiarvoihin.  Mutta niistä tukiostoistakin on tullut ja on tulossa entistä pahempi ongelma, koska siinä vaiheessa kun luotottajajien usko keskuspankkien kykyyn selviytyä tukiostoilla hankittujen bondien lyhennyksistä ja koroista romahdus on edessä väistämättä.

En odota enkä toivo romahdusta, mutta nykymenolla se on väistämättä edessä. Eikä tästä mielipiteestä ole juuri kovin moni taloustieteilijä tai pankkimaailman analyytikko eri mieltä.

Meillä on jo jonkin aikaa kiroitettu mediassa siitä, että ihmiset eivät saa enää lainaa kun  lainakatto jonka on tarkoitus suojata ylivelkaantumiselta on saavutettu. Mitä enemmän näitä on sitä vähemmän on liikkeellä potentiaalisia asuntojen, autojen ja myös kaikenlaisten kulustustavaroiden ja tuotteiden ostajia. Se heijastuu yritysten näkymiin ja sitä kautta niiden kykyyn tehdä investointeja ja saada lainaa toimintaan. Se taas heijastuu kykyyn työllistää jne. Piiri pieni pyörii ja lapset siinä hyörii ...

Vaikka en pessimisti ole, niin en realistina näe tulevaisuutta tällä hetkellä lyhyellä aikavälillä kovin hyvänä ja perusteettomaan optimismiin ei meillä ole aihetta.