Velkainen maailma

Nyberg sanookin, että tilanne finanssimarkkinoilla on siten mielenkiintoisen herkkä.

Nyberg huomauttaa, että ainakin eräiden asiantuntijoiden mukaan merkittävä huolenaihe kohdistuu Yhdysvaltain osakemarkkinoihin.

Osa asiantuntijoista katsoo, että markkinat ovat jo ylittäneet esimerkiksi vuoden 1929 romahduksen edeltäneitä arvostuksia.

Palautuminen historiallisesti normaaleihin arvostuksiin vaatisi ilmeisesti osakekurssien hyvin tuntuvaa laskua. Tähän olisi syytä varautua vaikkei laskun ajankohdasta tai suuruudesta olekaan tarkempaa tietoa. Korkeiden arvostusten herkkyydestä sijoitusympäristön muutoksille on tuoreita esimerkkejä, Nyberg kommentoi.

Hän muistuttaa, että velkaantumisen kasvun myötä myös korkomuutokset ovat alkaneet muodostaa uhan vakaudelle.

Matalan korkotason vallitessa hankitut velkakirjat tuottavat omistajilleen tappioita korkojen nyt taas noustessa. Tämä on tapahtunut usean pankin osalta Yhdysvalloissa ja Euroopassa, mukaan lukien keskuspankit. Tappiot voidaan kuitenkin usein jättää kirjaamatta niin kauan kuin velkakirjoja ei aiota myydä. Tilanne heikentää silti pankkien maksuvalmiutta niiden luottokelpoisuuden laskun kautta. Sillä voi olla ikäviä seurauksia.